Как выбрать акции для инвестирования правильно

Новичку: 4 правила успешного инвестирования

Как составить портфель ценных бумаг, чтобы не прогореть

Говорят, до 95% новичков теряют деньги в течение первого года на фондовой бирже.

Это вполне может быть правдой, особенно если человек совершает импульсивные сделки и торгует с кредитным плечом. Долгосрочному инвестору не стоит переживать по этому поводу, если он соблюдает четыре правила:

Что означают эти правила и как их придерживаться, я и расскажу в этой статье.

Инвестиции начинаются с цели, которую ставит перед собой инвестор; горизонта, то есть срока вложений, и допустимого уровня риска. От этого будут зависеть все дальнейшие действия.

Предположим, вы хотите инвестировать какую-то сумму, но знаете, что через пять лет она вам точно понадобится. В таком случае лучше выбирать более консервативный подход и делать ставку на низковолатильные инструменты, например государственные облигации: с ними меньше риска потерять деньги.

Волатильность — то, как изменяется доходность актива. Например, акции более «капризны» и их котировки могут изменяться на несколько процентных пунктов в день. А облигации не испытывают таких сильных перепадов цены, поэтому они считаются менее рисковым активом. Именно волатильность и служит мерой риска на фондовом рынке. Если в вашем портфеле преобладают акции, то ваш портфель более рисковый, но и потенциально более доходный, чем портфель из облигаций. Любая инвестиционная стратегия должна учитывать этот момент.

Здесь все зависит от терпимости инвестора к риску: какие просадки портфеля для вас допустимы, чтобы не испытывать стресс и не совершать импульсивных поступков? Если снижение портфеля на 20—30% заставляет человека в панике распродавать активы, то он вряд ли достигнет своей цели.

Другие ограничения. На инвестиционную стратегию могут влиять и другие факторы: налогообложение того или иного актива, юридические ограничения, например для госслужащих и военнослужащих в РФ, а также этические соображения — например, если инвестор принципиально не хочет инвестировать в табачные или каннабисные компании.

Минусы отсутствия финансового плана. Без плана инвесторы часто строят свои портфели снизу вверх, то есть покупают точечно понравившиеся бумаги, не видя, как портфель работает в целом.

Согласно современной теории портфеля, общую доходность и риск во многом определяют не показатели отдельных активов, а степень корреляции, то есть взаимосвязи между ними. И может оказаться так, что даже качественные по отдельности активы не будут соответствовать потребностям инвестора.

О том, какие существуют секторы и как они проявляют себя в разных фазах делового цикла, я писал в статье про секторальное деление экономики.

Если не придерживаться стратегии, инвестор будет больше подвержен принятию эмоциональных решений. Так, многие инвесторы покупают активы, которые уже выросли в цене, и сокращают позицию во время падения котировок, хотя это самое удачное время для покупок. Подобное неэффективное поведение, в частности, образует на рынке так называемый фактор моментума: актив, растущий в последние месяцы, в среднесрочной перспективе, скорее всего, тоже продолжит рост.

Фокус на моментум-фактор — MSCIPDF, 3,15 МБ

Этот паттерн «покупай дорого, продавай дешево» диктуется эмоциональной реакцией инвесторов — страхом или жадностью. Вот как он отражен на графике объемов инвестиций в американские взаимные фонды.

Источник

Как я анализирую акции перед покупкой

Личный опыт одного инвестора

Когда я впервые пришел на фондовую биржу, то подбирал бумаги в портфель практически наугад, полагаясь на советы в интернете.

Со временем я стал ответственней подходить к инвестированию. Ведь фактически я покупаю часть бизнеса — становлюсь миноритарным совладельцем компании, ее активов и долгов. Если смотреть под таким углом, становится понятно, почему важно полноценно изучать акции перед покупкой.

При оценке инвестиционной привлекательности эмитента я полагаюсь на комплексный подход, состоящий из следующих методик:

В этой статье мы подробно рассмотрим первые два пункта — этого обычно достаточно, чтобы оценить здоровье предприятия, справедливость цены и отсеять рискованные варианты.

Повторюсь: перечисленные методики должны рассматриваться в комплексе, а по отдельности могут сформировать ложное представление о бумаге.

Прежде чем перейти к дальнейшему разбору, хотел бы перечислить общие принципы, которыми я руководствуюсь при формировании портфеля.

Общие принципы моего портфеля

Макроанализ

Сначала нужно определить характер деятельности компании, то есть к какой экономической отрасли и сектору она относится. Благодаря этому можно составить представление о цикличности бизнеса, его технологичности, чувствительности к инфляции и изменениям процентных ставок. Это позволяет оценить стратегические перспективы.

Цикличность бизнеса означает его положительную корреляцию с фазами делового цикла: выручка компании следует за ростом и за спадом в экономике. Нециклический бизнес, наоборот, демонстрирует более или менее постоянную выручку независимо от состояния экономики.

Например, мы знаем, что компания производит мебель, это циклический товар длительного пользования. Когда экономика замедляется, можно предвидеть, что операционные показатели компании будут ухудшаться. Как правило, ожидания заранее закладываются инвесторами и отражаются на котировках бумаги. Таким образом, отталкиваясь от макроэкономической конъюнктуры, инвестор может планировать портфель.

О текущем положении дел в экономике мы можем судить по основным макроэкономическим маркерам той или иной страны:

Эти показатели помогают определить, в какой из четырех фаз бизнес-цикла — ранняя, средняя, закат, рецессия — экономика находится в текущий момент и что нас ожидает в обозримом будущем.

Источник

Как я выбираю дивидендные акции на Московской бирже

И почему меня не волнуют кризисы

Я формирую пассивный доход, который обеспечил бы мне жизнь на пенсии.

Одним из источников такого дохода я вижу долгосрочные вложения в акции российских компаний. Я инвестирую в российский фондовый рынок, так как он относительно дешев по сравнению с тем же американским, а потому и доходность тут выше. К тому же для меня, как для гражданина РФ, он более доступный и понятный.

Сначала мне нравился стоимостный подход, которого придерживается Уоррен Баффетт. Я перелопатил кучу отчетностей компаний с Московской биржи, рассчитал по ним мультипликаторы, нашел недооцененные акции и собрал из них портфель. Но со временем я столкнулся с проблемой: что делать, если все недооцененные акции уже в портфеле и почти все из них подорожали? Мне психологически сложно докупать акции по более высоким ценам, а продавать тоже не хочется, так как на вырученные деньги надо опять что-то покупать — получается замкнутый круг. Если же купленные акции подешевели, то тут вообще одно расстройство и нужна валерьянка.

В итоге я стал выбирать дивидендные акции и перестал волноваться. В статье расскажу, почему и как я их выбираю.

Как инвестировать в акции и не прогореть

Почему я покупаю дивидендные акции

Я рассуждал логически: какие российские компании есть на бирже? В основном это осколки советского наследия и естественные монополии: заводы, нефтепроводы, добывающие отрасли, энергетика, транспорт. Расти этим компаниям особенно уже некуда, инновациями они тоже не блещут, но получают немаленькую прибыль.

И конечным бенефициарам, а в основном это государство или олигархи, нужно как-то эту прибыль получать. Законный способ без отмывания — если компания будет платить дивиденды. И миноритарии в этом случае тоже получат кусочек прибыли.

Я рассматриваю дивидендные акции как машинки по генерации денег. Цены на эти машинки меняются каждый день, но на рынке почти всегда есть акции с хорошей дивидендной доходностью. Для меня хорошая — 8% и больше.

Мне нравится, что не надо думать про продажу дивидендных акций, как это было с акциями роста. Чтобы заработать на акциях роста, нужно их купить дешево, а потом продать дороже — налицо разовая история. Дивидендные акции можно просто держать и получать дивиденды теоретически неограниченное время — по крайней мере пока жива компания.

У дивидендов есть автоматическая поправка на инфляцию: их платят из прибыли от хозяйственной деятельности, а компании во время этой деятельности быстрее реагируют на изменения цен в экономике, чем, например, банки со ставками по депозитам. Поэтому в здоровой ситуации у дивидендов есть тенденция к росту пропорционально инфляции.

Какой план я составил

Я хочу к 2032 году ежемесячно получать от дивидендов 50 тысяч рублей в ценах 2018 года. Я исхожу из того, что инфляция в следующие годы будет 5%. Поэтому в реальности вместо 600 тысяч в год мне в 2032 нужно будет получить 1 187 958 Р дивидендного дохода. Эта сумма вычисляется по формуле сложного процента:

Доход в 2032 = Доход в 2018 × (100% + 5%) (2032 − 2018) = 600 000 × 1,05 14

Каждый месяц я покупаю дивидендные акции на 35 тысяч рублей. Основной критерий выбора — статистика выплат дивидендов и цена: предполагаемые дивиденды должны давать не меньше 8% годовых от цены покупки акции. Если подходящих акций нет, я покупаю ОФЗ, чтобы деньги не простаивали, и возвращаюсь к выбору в следующем месяце. Все полученные дивиденды я реинвестирую.

Я составил таблицу, с помощью которой можно посчитать, на какие дивидендные доходы я могу рассчитывать.

На вкладке «Параметры» можно менять данные: ожидаемую инфляцию и сумму ежемесячного пополнения.

Я начал с 35 тысяч в 2018 году: в декабре купил привилегированные акции «Башнефти». Дивиденды от «Башнефти» в 2019 году составили 3 тысячи рублей, плюс 420 тысяч ежемесячных взносов — итого 423 тысячи совокупных взносов в 2019 году. Далее процесс повторяется каждый год: я планирую вносить те же 420 тысяч плюс дивиденды, которые с каждым годом будут увеличиваться. По такому плану в 2032 году помимо 420 тысяч своих взносов я реинвестирую около миллиона рублей от дивидендов.

Чтобы рассчитать сумму дивидендных выплат, я исхожу из такого соображения: чем раньше я купил акции, тем большую дивидендную доходность я по ним получу в моменте. Основная причина в том, что компании стремятся увеличивать свою прибыль год от года. Поэтому в среднем дивидендные выплаты год от года для одной компании должны расти. Если при этом цена акции растет вслед за выплатами, то акции, купленные в прошлые годы, становятся все доходнее и доходнее.

Разумеется, это правило может нарушаться, если у компании наступают тяжелые времена и вместо прибыли случаются убытки. Но для меня тут важно поведение всего портфеля, составленного из акций многих компаний. Правило должно работать именно на портфеле.

Для своей таблицы я принял, что акции прошлых периодов будут приносить на 0,5 процентного пункта больше доходности с каждым годом. В моей таблице для этого есть колонки с 3 по 16 — они отражают мой прогноз. Например, я ожидаю, что акции, купленные в декабре 2018, будут приносить 15% годовых в 2032 году (колонка 16). А акции, купленные в 2019, — 11% доходности в 2025 году (колонка 8).

В результате таблица считает дивидендные доходы:

Например, в 2026 году я получу 447 тысяч рублей дивидендов. С учетом инфляции это будет то же самое, что получить 302 тысячи в 2018 году.

Как я ищу акции

Заранее неизвестно, как поведет себя та или иная акция, поэтому единственное, что можно сделать, — это иметь акции всех компаний в портфеле и поддерживать такое положение на протяжении жизни.

Разумеется, это всего лишь план. Время внесет в него свои корректировки, и я это осознаю. Вполне вероятно, что случится кризис и стоимость акций «сложится» вдвое. Может быть, дивидендная доходность моего портфеля в какие-то годы будет ниже запланированной. Но я точно не собираюсь ничего продавать, а буду просто держать купленные акции. Если какие-то компании разорятся, то их место в моем портфеле должны занять новые.

Я уже писал, что мне интересны для покупки акции с дивидендной доходностью в районе 8%. Тут нужно определиться, как именно считать будущую дивидендную доходность: ведь это прогноз. Есть несколько вариантов расчета доходности:

Мне ближе и понятнее третий вариант, на нем я и остановился. Для расчета я решил использовать последние 7 лет: это компромисс между 10 и 5 годами. 5 лет я считаю слишком коротким сроком, чтобы полученным расчетам можно было доверять. 10 лет лучше, но штука в том, что многие российские компании начали платить дивиденды после 2010 года. Если взять период 10 лет, то может оказаться, что никаких исторических данных нет. Ну и если компания просуществовала 7 лет на российском рынке и платит дивиденды, то это говорит о ее стабильности.

Итак, для поиска дивидендных акций на Московской бирже мне нужно рассчитать среднюю дивидендную выплату по каждой из них за последние 7 лет. После этого достаточно взять текущую цену каждой акции и получить среднюю доходность:

Средняя дивдоходность = Средняя диввыплата за 7 лет / Текущая цена акции × 100%

Но есть несколько нюансов, из-за которых полученному расчету иногда нельзя доверять: нерегулярность и разброс дивидендных выплат, инфляция. Для примера возьмем три акции:

Для начала — вот дивидендные выплаты каждой из трех компаний.

Дивиденды МТС, «Центрального телеграфа» и «Нижнекамскнефтехима» по годам, в рублях

МТС и «Центральный телеграф» платили дивиденды каждый год. А вот «Нижнекамскнефтехим» в 2017 и 2018 годах вообще их не платил. Поэтому расчет средней выплаты для «Нижнекамскнефтехима» менее надежен, чем для первых двух компаний. Это и есть нерегулярность дивидендных выплат. Чтобы учесть этот фактор, я рассчитываю показатель YC, yield count, — количество ненулевых дивидендных выплат за последние 7 лет.

Расчет YC — количества дивидендных выплат за последние 7 лет

Мне комфортно, когда компания из семи лет платила минимум шесть, то есть YC ≥ 6. В соответствии с этим критерием я исключаю «Нижнекамскнефтехим». Если в дальнейшем они будут регулярно платить дивиденды, то рано или поздно снова попадут на мои радары. Ну или если я пересмотрю свои требования к YC.

Рассчитанная средняя дивидендная выплата не учитывает инфляцию. Понятно, что 100 рублей в 2013 году по покупательной способности выше, чем в 2019. Значит, нужно привести рубли прошлых лет к нынешним. Для этого я взял инфляцию по годам из данных Росстата и для каждого прошедшего года посчитал коэффициент перевода рубля 2019 года в рубли этого прошедшего года. Например, для 2017 года коэффициент равен (100% + 4,27%) × (100% + 2,52%) = 1,069. То есть мы как бы берем 1 рубль в 2019 и открываем вклад «в прошлое», ставка по которому каждый год равна инфляции.

Коэффициенты приведения рубля 2019 к рублям прошлых лет

Видно, что по покупательной способности 1 Р в 2010 году — это все равно что 1,855 Р в 2019. Применим эти коэффициенты к истории дивидендных выплат МТС.

Поправка дивидендных выплат на коэффициент инфляции кроме влияния на динамику дает еще два эффекта: приятный и не очень.

Приятный эффект — это рост среднего значения дивидендных выплат. В таблице ниже приведен расчет средних дивидендных выплат с поправкой на инфляцию для МТС и «Центрального телеграфа». Видно, что средние для приведенных выплат немного выше неприведенных.

Сравнение дивидендов с поправкой на инфляцию и без нее, в рублях

Неприятный эффект приведения — это возможное повышение степени разброса дивидендных выплат. Степень разброса позволяет мне обнаруживать аномальные выплаты, из-за которых можно купить или «акции-выскочки», или акции компаний, которые платят то нормально, то копейки.

По истории выплат «Центрального телеграфа» видно, что в 2019 году компания выплатила аномально большие дивиденды: 7,41 Р против 3 копеек в 2018. Если покопаться, то можно найти причину этого: в 2019 году «Центральный телеграф» продал здание на Тверской напротив Кремля, а вырученные деньги направил на дивиденды. То есть это просто проедание активов — на такие дивиденды в будущем рассчитывать не приходится.

Для оценки степени разброса я использую CV, coefficient of variation — коэффициент вариации. Это простой статистический показатель, ниже скриншот того, как он считается в гугл-таблице или экселе.

Для примера я посчитал коэффициент вариации для МТС, «Центрального телеграфа» и «Мечела».

Расчет CV для дивидендов с поправкой на инфляцию

По значению CV можно сказать, что дисциплина у МТС гораздо выше, чем у «Мечела» и «Центрального телеграфа» — то есть разброс в величине дивидендов у МТС небольшой. Мне спокойней иметь в портфеле акции МТС, чем «Мечела» или «Центрального телеграфа». Для себя я решил, что ищу акции с коэффициентом вариации менее 100%.

Когда приходит время покупать акции, я открываю эту таблицу и провожу вот такие манипуляции:

Это основа алгоритма. Его можно использовать «из коробки» или докрутить по своему усмотрению. Например, перед покупкой можно посмотреть уровень долга компании по мультипликатору Debt / EBITDA. Можно посмотреть, находится акция на хаях или торгуется в серединке. Можно оценить динамику по графику приведенных выплат. Можно даже рассчитать потенциальные дивиденды и их тоже учесть.

С этим алгоритмом я обрел спокойствие и больше не дергаюсь, как это было с акциями роста. Если какие-то акции подешевели, то я радуюсь, так как это позволит мне купить их дешевле, а доходность только увеличится. Если акции подорожали, но их средняя дивидендная доходность по-прежнему в районе 8%, то я не сомневаюсь и покупаю их. В какой-то момент мне даже стала безразлична оценка стоимости моего портфеля.

Мой дивидендный портфель

Это все была теория, а теперь немного практики. Я стал собирать дивидендные акции с декабря 2018. Каждый месяц я искал и покупал акции на 35 тысяч рублей по описанной методике. Вот как выглядят мои покупки на январь 2020.

Источник

Урок № 19. Как правильно покупать акции

Когда речь заходит об инвестициях на фондовом рынке, большинство сразу же подумает именно про акции, а не про облигации, фьючерсы, опционы, биржевые фонды и т. д. Возможно, причина в том, что акции — это простой для понимания инструмент (доля в бизнесе — что может быть проще?), который дает возможность получить высокую прибыль: скажем, акции Tesla за 2020 год выросли более чем в 8 раз. С другой стороны, акции — инструмент повышенного риска, ведь в периоды кризиса они могут падать в цене на 30—40% и более. Так что, несмотря на кажущуюся простоту, к их выбору нужно подходить более чем осознанно.

Стоп. А нужны ли вам вообще акции?

Акции, как уже было сказано, представляют собой долю в бизнесе. А бизнес — вещь нестабильная: может обанкротиться, может пострадать в период кризиса, но в благоприятные времена может и вырасти существенно. С учетом того, что в долгосрочной перспективе экономика все равно растет, пусть и прерываясь на периодические кризисы, инвестиции в акции — это, пожалуй, единственный вариант обогнать инфляцию на горизонте вложений от 3—5 лет. Ведь облигации, если брать надежные компании, дадут доходность лишь на уровне инфляции. Золото растет лишь в периоды нестабильности, а их меньше, чем периодов роста. Недвижимость — да, она растет в цене и может давать доход от аренды, но в периоды экономического роста акции все равно ее обгоняют, да и порог входа в акции ниже.

Таким образом, без акций при средне- и долгосрочных инвестициях просто никак не обогнать инфляцию. Даже если вы не готовы к риску — никто и не говорит, что вам нужно 100% накоплений инвестировать в акции. Вы можете разместить в них хотя бы 10—20%, но это лучше, чем вообще ничего.

Как понять, какие акции вам подходят?

Акции бывают обыкновенные (дают право голоса, дивиденды по ним не гарантируются, в случае ликвидации компании выплаты держателям осуществляются только после выплат владельцам привилегированных акций) и привилегированные (права голоса не дают, но хоть какие-то дивидендные выплаты гарантируют).

Если основной вашей целью является жизнь на пассивный доход, то логичнее выбирать «дивидендных аристократов» — это акции крупных надежных компаний, по которым из года в год платятся стабильные дивиденды, и это в основном привилегированные акции. В США «дивидендными аристократами» называют акции, дивиденды по которым повышались последние 25 лет. При их выборе важно в первую очередь оценивать дивидендную доходность: она должна быть выше инфляции. Также необходимо будет оценить потенциал роста самой бумаги, чтобы не получилось, что вы купили акцию, тратите все дивиденды, а она не растет в цене или, еще хуже, падает из года в год.

Где искать «дивидендных аристократов»? В случае с российскими бумагами проще всего зайти на сайт Мосбиржи и оценить статистику по дивидендным выплатам за последние годы.

С американскими бумагами все еще проще — для «дивидендных аристократов» создан свой индекс S&P Dividend Aristocrats, в его состав и входят все акции с постоянно растущими дивидендами. Состав индекса можно увидеть в описании фонда ProShares S&P 500® Dividend Aristocrats ETF.

Для европейских «дивидендных аристократов» тоже есть индекс — S&P Euro High Yield Dividend Aristocrats Index, куда входят акции с самыми высокими и стабильными дивидендами. Состав индекса можно увидеть в описании фонда SPDR® S&P Euro Dividend Aristocrats UCITS ETF (EUR).

Если ваша основная цель — это существенный прирост капитала, то главный акцент в выборе акций следует делать именно на оценке потенциала роста компании, а дивиденды можно вообще не рассматривать.

Как оценить потенциал роста и надежность компании?

Если это не краткосрочная спекуляция, а покупка акций на длинный срок ради дивидендов или с перспективой на существенный рост, то необходимо удостовериться в том, что компания надежна и имеет потенциал. В этом помогут финансовые коэффициенты:

Где смотреть все эти коэффициенты? Можно зайти на сайт интересующей вас компании в раздел «Инвесторам» или «Акционерам», там скачать отчетность (баланс и отчет о прибылях и убытках), самостоятельно посчитать как минимум три первых коэффициента. Либо можно воспользоваться сайтами типа www.investing.com, www.tradingview.com, www.finviz.com, где коэффициенты уже посчитаны.

Где покупать акции?

Вы можете зарабатывать как на уже давно торгуемых акциях, получая дивиденды или за счет изменения их цены, так и на первичных размещениях акций (IPO). Когда на рынок выходит компания, перспективная в глазах потенциальных инвесторов, то в первые недели торгов акции могут достаточно сильно вырасти в цене. Заработать на этом можно, если разместить заявку через брокера на участие в том или ином IPO, а потом продать бумагу, когда она подорожает.

Разумеется, инвестиции в IPO гораздо более рискованные, чем в акции давно торгуемых компаний с историей и отчетностью. По ряду компаний, выходящих на IPO, вообще нет вменяемых финансовых результатов, так что упор при IPO делается только на том, что инвесторы в нее поверят. Список предстоящих и прошедших IPO можно посмотреть здесь.

Как не платить лишние налоги?

Даже если вы покупаете иностранные бумаги, при прочих равных лучше выбирать акции, которые торгуются на Московской и Санкт-Петербургской биржах, хотя покупать вы их можете и на западных биржах. Согласно статье 219.1 НК РФ, вы имеете право на инвестиционный налоговый вычет при владении ценными бумагами от трех лет, если эти бумаги допущены к организованным торгам на российском рынке. Поэтому вы можете вообще уйти от налога на прирост по вашим акциям, если продержите их от трех лет.

Также льготу долгосрочного владения можно применить и к ИИС с вычетом типа А: вы открываете ИИС, покупаете на него акции, потом через три года и больше закрываете ИИС, но не продаете ваши акции, а переводите их на обычный брокерский счет. И на обычном счете вы их уже продаете, когда исполнится три года с даты их покупки. Так вы совместите вычет по типу А и льготу долгосрочного владения.

Как инвестировать в акции, если нет времени или денег?

Что делать, если вы не готовы сами выбирать акции, следить за ними? Или у вас пока что не очень крупная сумма накоплений, чтобы создать себе полноценный портфель из множества акций? Это совсем не повод отказаться от них. Просто нужно выбрать подходящий для вас вариант.

Иными словами, акции — это на самом деле неотъемлемая часть любого средне- и долгосрочного портфеля, который вы хотите защитить от инфляции. А кажущуюся сложность с выбором отдельных бумаг легко преодолеть, если подобрать подходящую вам форму инвестиций в акции. Для новичков идеальным вариантом являются биржевые фонды. С ними вы сможете стать акционером, имея даже меньше 100 рублей.

Остальные уроки по инвестициям вы можете найти в нашем разделе Обучение.

\n \n\t\t\t \n\t\t\t \n\t\t \n\t»,»content»:»\t\t

Источник